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    权重股意外“爆发”,这个合约今日大涨接近70倍!

    2021-05-25 17:25:06 来源:和讯期货 已入驻财经号 作者:佚名
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      5月25日,50ETF购5月3600期权合约涨超6850%,瞬间刷爆了朋友圈,很多人不禁要问,究竟发生了什么?
          上证50指数“一飞冲天”

      50ETF期权是以上证50为标的物的上证50ETF交易型指数基金(510050)为标的衍生的标准化合约。也就是说,上证50的涨跌对该衍生品合约起到至关重要的影响。从盘面上来看,今日上证50指数一路走高,截止收盘,上证50ETF(510050)涨超4%。

      从成分股来分析,数据显示,上证50成分股除了山东黄金(600547,股吧)外,剩下49家上市公司均收涨,其中贵州茅台(600519,股吧)、中国平安(601318)、招商银行(600036,股吧)分别涨5.95%、3.60%、6.42%,值得注意的是三家上市公司各占上证50的权重为14.12%、10.44%、9.22%。因此,我们可以得出初步结论,上证50主要成分股,尤其是重要权重股上涨推动上证50ETF(510050)大涨,进而引发该合约大幅上行。

      还记得192倍的期权合约吗?

      事实上,50ETF期权自从2015年2月9日上交所上市以来已经多次出现大幅上涨的情况。最近一次还是2019年2月份也,彼时,50ETF购2月2800合约当日涨幅高达19266.67%,一天涨了192倍。

      复盘2019年192倍的行情,2月25日上证50暴涨超6 %,带动50ETF现货价格从2.645元/份飚升至2.816元/份,超过2.8元/份行权价,让其从一个虚值期权变为实值期权,不过到了第二天就开盘暴跌。2月26日的上证50指数的调整以及时间价值的快速衰退导致50ETF购2月2800合约可能会没有行权价值,所以暴跌也很容易理解。2月27日则是该合约的最后交易日,我们通常也将临近到期日的行情称为末日行情。

      与50ETF购2月2800合约类似,50ETF购5月3600合约同样是“末日轮”行情。从盘面上可以看出,该合约上市以来一路下行。这也就导致了在此之前,市场对上证50ETF突破3.6元/份并没有预期,所以5月24日之前,随着时间价值的衰退,50ETF购5月3600合约大概率会出现归零。不过,今天标的资产价格快速上涨以及波动率飙升,带动该合约成为实值合约。假如市场对该合约上涨早有预期,那么50ETF购5月3600合约也不会那么便宜,也不会有如此高的杠杆,更不会出现今天惊人的涨幅。确切来说,本次50ETF购5月3600合约大幅上行的根本原因是上证50的权重股意外“爆发”。
          末日行情应不应该参与?

      一般来说,末日期权暴涨的都是虚值期权,因为只有时间价值,不存在内在价值,不出现意外的情况下,这些合约到期日都会归零,只有小概率事件的发生,导致他们大幅波动。

      出现这种几十倍甚至上百倍收益的概率有多大?如果有投资者希望通过每日买入最深度虚值的策略博取黑天鹅的话,那可能要失望了。其实通过炒末日轮期权一夜暴富的概率和买彩票差不多。数据显示,如果采用T日开盘买入,T日收盘卖出的策略,无论是买入深度虚值认购还是认沽,这些策略的收益几乎是100%亏损。

      对于普通投资者来说,应当放弃一夜暴富的思想,树立正确的投资观念,坚持长期投资和价值投资,寻找优质的标的长期持有,做时间的朋友,做大概率赚钱的事情。
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